(彭博社) -- 纽约华尔街再次陷入紧张，但这次的原因不仅仅是通货膨胀。相反，大小股票投资者都被美国经济增长放缓的恐惧所困扰。

标普 500 指数自唐纳德·特朗普凭借华尔街认为的其《“促进增长”议程》当选总统以来，已抹去所有涨幅。与此同时，科技股密集的纳斯达克 100 指数在周五因投资者抛售过去两年推动股市飙升的赢家而暴跌超过 10%，短暂陷入《回调》。

通货膨胀依然顽固，失业率在特朗普政府削减联邦工资的努力中上升，经济增长从之前的超高速放缓。这种组合导致经济学家和卖方策略师警告未来道路崎岖不平。

股市对特朗普的关税计划非常困惑，”宾夕法尼亚大学金融学教授杰里米·西格尔说，他因其他原因而闻名，其中包括在 2000 年 3 月互联网泡沫达到顶峰时将科技股称为“一个傻瓜的赌注”。 “这一切是否只是谈判策略？我们还不清楚。我认为在过度乐观之后，还会出现更大的调整。”

投资者面临十字路口，不确定该走哪条路。在特朗普的关税和贸易战风险方面尤为明显，这导致股市出现了剧烈波动。标普 500 指数刚刚连续六个交易日出现超过 1%的涨跌，这种情况自 2020 年 11 月特朗普在争议选举结果时以来尚未出现。

即使是长期作为避风港的科技巨头股票，在面对看似每一个挑战时都能上涨，现在也引领了抛售。英伟达公司两个月内市值蒸发近  1 万亿美元，周五一度跌破该水平，在买盘介入将其小幅推回以上水平之前。彭博社的“七大科技股指数”——谷歌公司、亚马逊公司、苹果公司、Meta  Platforms 公司、微软公司、英伟达公司和特斯拉公司——在短短三周内下跌超过 12%。

“这是一个极其困难的市场，”对冲基金 Telemetry 的创始人托马斯·桑顿说，他持有他最高的现金水平。“人们仍然过于渴望购买。好的底部是当人们无法快速退出，而且没有人想要购买的时候。”

从新手零售交易员到对冲基金专业人士，没有人真正知道特朗普全面政策的最终成本。他的增长计划包括减税、去监管和能源主导。关税本应将制造业带回美国并创造就业机会。但到目前为止，几乎没有证据表明这一点。就在本周，特朗普警告说，美国人可能会因与加拿大、墨西哥和中国的贸易战而感到“一点动荡”。他没有提及他们何时能从他的关税战中看到好处。

所有这些都让散户投资者感到恐慌。根据美国个人投资者协会的调查，这是自 2022 年以来，首次有大多数个人投资者表示他们相信未来六个月内股价将下跌。不到 20%的人预计在这段时间内股价将上涨。

准备好迎接更多的‘特朗普推升’和‘特朗普抛售’，”Triple D Trading 市场结构负责人和自营交易员 Dennis Dick 说，他正在通过交易谣言和头条新闻来对抗趋势跟踪算法。“总统从不停止说话。感觉我的头就像一个旋转的陀螺

2025  年的动荡开局让华尔街分析师重新审视了他们对年初股市的乐观预测。根据对 24 位策略师进行的调查，平均预测目标显示，基于彭博汇编的数据，标准普尔  500 指数将在 2025 年底达到 6,511.36 点。这意味着从上周五的收盘价起，基准指数将上涨约 13%，而该指数今年已经下跌了约  2%。

我们早就知道，对特朗普政府初期一年的乐观解读完全偏离了实际情况，”斯蒂费尔、尼古拉斯公司首席股票策略师巴里·班尼斯特说，他是少数预测今年股市将下跌的策略师之一。“他是一个颠覆者，如果他想重塑某种新秩序，就必须打破旧秩序，所以我们知道将有一段动荡的时期。”

从现在起，焦点转向美国企业的盈利增长，这是为了证明股票估值的合理性。但根据彭博智能的数据，分析师对 2025 年标普 500 指数的预期自年初以来一直在下降，从 1 月初预期的近 13%增长降至现在的约 10%。

在美联储官员在  3 月 19  日利率决定前的静默期，交易员将在未来几周内分析每一项经济数据点，以寻找可能推动股市下一步行动的线索。周二将公布职位空缺调查，随后周三将发布消费者价格通胀报告，然后是周五密歇根大学的情绪读数。每一项都应提供关于美联储在  2025 年将降息多少次的线索。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔在周五的讲话中表示，经济仍然“处于良好状态”，但令人失望的数据引发了对其开始比预期更快放缓的猜测，并促使投资者远离风险较高的资产。钢铁和铝关税将于周三生效，给局势增添了另一个不稳定因素。国会必须在周五之前批准一项支出协议，否则将面临政府关门的风险。

风险正在上升，我们开始质疑经济潜在的波动性，”RBC 资本市场美国股票策略负责人 Lori Calvasina 表示。“我们处于一个棘手的局面。接下来的几周至关重要。”