2024 年以来黄金价格呈现出大幅上涨的态势，年初至 10 月中旬，国际金价涨幅已突破 30%，并在 10 月 18 日早间冲破 2700 美元 / 盎司 。其上涨的主要原因包括：全球多国央行采取宽松的货币政策，如欧洲央行、英国央行等开启降息周期，降低了持有黄金的机会成本，增加了其吸引力；全球央行持续增持黄金储备，为金价提供稳定支撑；中东地区等紧张的地缘政治局势引发投资者避险情绪，促使资金流向黄金市场；全球经济不确定性加剧，包括增长放缓和潜在的通胀担忧，推动投资者寻求黄金作为避险资产；美元走势相对较弱，美国经济的相对弱势以及美联储货币政策的调整预期等因素，使得以美元计价的黄金价格上涨3.
经济数据与货币政策：美国 10 月核心 PCE 同比升 2.8%，为 2024 年 4 月以来最大增幅，但美联储官员对通胀缓解、劳动力市场强劲表示信心，且未来仍有降息空间。11 月美国大选落地后，金价自高位回落后企稳回升，市场正集中博弈美联储降息节奏和美国通胀抬升预期5.
地缘政治因素：2024 年地缘政治冲突不断，如黎以冲突等，导致地区不确定性增加，投资者避险情绪升温，推动黄金价格上涨。此外，全球多地的政治选举也增加了地缘政治的不确定性，如美国、印度等国家和地区的选举，在选举结果揭晓前，避险需求可能会一直居高不下31112.
市场情绪与投资需求：黄金 ETF 等投资产品需求增加，反映了投资者对黄金的投资需求旺盛，推动了黄金价格的上涨。同时，在全球经济和政治局势不稳定的情况下，投资者风险偏好下降，更加倾向于选择具有避险属性的资产，黄金成为重要的配置选择3.
近期黄金价格连续两周下跌，但仍守住了 2600 美元上方，连续多个交易日在 2605-2660 美元区间波动，国内金价在 600-620 元 / 克区间波动。主要原因包括：美国总统选举结果引发的风险偏好情绪加剧，投资者减少了对黄金的敞口；美元走强的压力影响黄金表现；11 月全球黄金市场出现资金撤出，尤其是欧洲市场遭遇较大压力46.
短期走势：据 12 月 8 日的金价调查，42% 的分析师及 60% 的散户投资者看涨下周金价，16% 的分析师及 20% 的散户投资者看跌下周金价，42% 的分析师及 20% 的散户投资者认为下周金价横盘整理。下周需关注美联储、澳洲联储、加拿大央行、欧洲央行和瑞士国家银行等利率公布，以及美国 11 月 CPI 和 PPI 数据，这些数据可能会对黄金价格产生短期波动影响6.
中期走势：中期来看，黄金价格有望在美国降息和通胀预期博弈中震荡上行。美联储 12 月继续降息 25BP 的概率为 66%，较一周前提升，随着降息预期的逐步兑现，10Y 美债实际利率下行有望一定程度上支撑金价58.
长期走势：全球央行去美元化进程加速，央行购金需求超预期，对黄金价格形成中长期支撑。此外，地缘冲突的不确定性长期存在，也让黄金的配置价值凸显81112.
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