随着标准普尔 500 指数向 6100 迈进，资深交易员和 TheStreet Pro 撰稿人 Bob Lang 看到了与 1999-2000 年市场高峰期的令人不安的相似之处。Lang 警告说，市场“已经不堪重负”，投资者应该为 2025 年的较低回报做好准备。

完整的视频文字记录如下：

康威·吉滕斯：那么，您能否描述一下我们现在所处的市场环境，它与特朗普 1.0 相比如何？

鲍勃·朗：嗯，现在的市场环境，我只能告诉你什么都不能告诉你，只能现在看涨。我的意思是，我们在过去几周的每一笔下跌，当然是从 2025 年初开始，都被逢低买入者买断了。这是牛市的一大特征。而且，坦率地说，在这种情况发生变化之前，您必须相信市场将继续创出更高的高点和更高的低点，这是我们对上升趋势的教科书式技术定义。所以我认为，在另行通知之前，您知道看涨。我们来了。周一，我们今天上涨了近 1%。我认为，随着市场触及标准普尔 500 指数的历史高点，即 6100 左右。我们快到了。一旦我们达到这个水平，这将是一个决策点，看看我们是否能将市场推得更高。但总的来说，我的意思是，这个市场在股票上涨的范围方面非常广泛。我们看到了广泛的参与，不仅在科技领域，如果你愿意的话，Mag Seven，还有金融、工业和消费相关股票，以及你认为不会在今年这个时候推动市场的股票。但他们确实在做。

康威·吉滕斯：我想知道，你知道，我们在过去两年里实现了两位数的增长，不仅仅是两位数，而且是标准普尔 500 指数增长了 20% 以上。当你拥有这样的实力时，你认为 2025 年会发生什么？

鲍勃·朗： 是的，我认为市场现在几乎已经超越了他们的滑雪板。而且我不认为 2025 年会再次出现这些巨额回报。当然，这没有先例。也许高个位数到低两位数的回报会很棒，尤其是在美联储在利率方面放慢油门的环境下。我认为，对于收益、美联储和利率来说，这确实是一个重要的点。如果所有这些都保持一致，朝着正确的方向前进，您肯定可以在 2025 年呼吁更强大的市场。我只是认为它不会再次发生高达 20% 到 25% 的水平，这将使倍数处于非常非常高的水平，可能约为 23、24 倍的收益。正如我们所知，如果你回到 25 年前，回到 1999 年到 2000 年，我们的市盈率大约是 25、26 倍。你知道，我们知道市场在那之后就崩盘了。